来源：并购优塾快递江湖中，从早期的群雄逐鹿，演变到资本对决，基本分为两大阵营：顺丰VS通达系。通达系借助阿里巴巴的力量，组建自己的“复仇者联盟”，抢占中高端市场蛋糕，拉升业绩；而顺丰则追寻国际巨头，像灭霸搜集宝石一般，寻觅标的大举并购，向综合物流商转型。而我们今天要说的主角，就是这个行业的龙头——顺丰控股。曾经的它，备受资本市场热捧。按照借壳消息发布后的不复权股价来看，一度连拉11个涨停板，之后一路上行，冲至最高峰73.48元。来，感受一下这彪悍的画风：然而，正当市场一片热烈、众多韭菜高位站岗之时，其开启了绵绵阴跌，一路跌，跌，跌，从年3月，一直跌到年1月，跌了整整两年，一直杀到区间最低位29.85元。这个跌幅，高达59％：今天的暴涨，未来必定会用横盘或下跌来消化，这是颠扑不破的真理。在这样暴涨暴跌的走势背后，我们来看看本案的基本面——快递这门生意，赚钱情况到底如何：年至年，本案营收分别为.83亿元、.94亿元、.43亿元，增速分别为23.68％、27.92％；净利润分别为41.61亿元、47.52亿元、44.64亿元，增速分别为14.2％、-6.06％；经营活动现金流量净额分别为56.75亿元、61.08亿元、54.25亿元；毛利率分别为19.69％、20.07％、17.92％；净利率分别为7.24％、6.68％、4.91％。看完以上数据，不知你是否留意到一些细节：近三年，它的营收在逐年增长，但净利润增速却出现了下滑，怎么回事？并且，它的净利率低于同行，同行均在10％-20％左右，而它只有6％——那么，既然它是国内快递业的老大，那么，这两个数据，其中隐藏着什么问题？与此同时，快递行业进入的壁垒，其实并不高。除了顺丰、通达系以外，电商类大佬也将目光聚焦快递行业。如京东，它除了拥有自己的电商平台之外，还有物流平台。此外，阿里巴巴也成立菜鸟网络搭建物流平台和仓储建设，吸引快递公司加盟。好，一个看上去壁垒不高、竞争激烈，甚至有点土鳖的行业——然而，你可能很难想象，它却是价值投资大佬们
